隨著互聯(lián)網(wǎng)理財逐步普及，同時也隨著貨幣收益的不斷下降，二季度以來，貨幣基金擴張的步伐放慢。下一個貨幣基金的“新大陸”在哪里？國壽安保基金貨幣基金經(jīng)理桑迎認(rèn)為，目前保證金市場達(dá)到萬億的規(guī)模，但是截至2014年6月末場內(nèi)貨幣基金規(guī)模還不到500億元。由于投資者更關(guān)注場內(nèi)貨基的流動性，如果解決了流動性的制約，場內(nèi)貨幣基金必將迎來良好的發(fā)展契機。
場內(nèi)貨基更看重流動性
桑迎認(rèn)為，基金需要有明確的功能定位，“余額寶能夠做得這么成功，也是因為找到了自己的功能定位——為用戶的閑置消費資金提供理財服務(wù)”。
而場內(nèi)貨幣基金就是具有清晰功能定位的貨幣基金，專門為參與交易所場內(nèi)股票、債券等的投資者提高賬戶閑置資金的收益。場內(nèi)貨幣基金類似于場內(nèi)逆回購等現(xiàn)金管理工具，具有門檻低、實際計息天數(shù)明確易算等優(yōu)點；與場內(nèi)逆回購的不同之處在于，在多數(shù)情況下，場內(nèi)逆回購在尾盤會大幅跳水，使臨近收盤時閑置資金的投資收益受到巨大影響，而場內(nèi)貨幣基金則不存在這方面的困擾。
目前的場內(nèi)貨幣基金僅有10只，分為交易型和交收擔(dān)保型兩種，前者通過場內(nèi)交易基金份額來提供流動性，后者則依靠中國結(jié)算公司的擔(dān)保贖回資金交收來實現(xiàn)實時贖回，相比來說，后者以基金凈值進(jìn)行申贖，其交易價格不受二級市場供需關(guān)系影響。目前10只場內(nèi)貨基有8只為擔(dān)保型，根據(jù)二季報的份額數(shù)據(jù)和當(dāng)日基金公布的贖回限額來看，目前交收擔(dān)保型的場內(nèi)貨基總份額約為300億元，從季報看季末當(dāng)日贖回限額為其規(guī)模的13左右。每日贖回額度的嚴(yán)格限制造成客戶體驗不夠好，由此制約了場內(nèi)貨幣基金的發(fā)展。
桑迎認(rèn)為，對場內(nèi)投資者而言，投資機會轉(zhuǎn)瞬即逝，如果不能即時贖回貨基去進(jìn)行其他資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，相當(dāng)于給投資者帶來損失。因此，場內(nèi)貨基較場外貨基的工具性尤為突出，更加看重流動性。
10月13日，國壽安保將推出旗下首只場內(nèi)貨幣產(chǎn)品——國壽安保場內(nèi)實時申贖貨幣市場基金。他表示，國壽安保場內(nèi)貨幣基金最大的優(yōu)勢在于，其將通過合理的產(chǎn)品設(shè)計和投資安排實現(xiàn)較高的流動性，盡可能提高每日贖回上限，最大程度上保證投資者在有其他投資需求時能順暢贖回資金。
保證金蛋糕繼續(xù)“膨脹”
桑迎認(rèn)為，伴隨股市持續(xù)好轉(zhuǎn)，開戶數(shù)越來越多，保證金蛋糕也將在未來變得越來越大。
“8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，并不需要過度悲觀。”桑迎說，“數(shù)據(jù)較差一方面表明經(jīng)濟動能出現(xiàn)下降，但也不可忽視基數(shù)因素；而且，目前工業(yè)產(chǎn)值在GDP中的占比逐漸下降，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)下降尚不足以說明宏觀經(jīng)濟已陷入困境?！?
桑迎認(rèn)為，9月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)反彈，一方面，定向?qū)捤烧叱掷m(xù)，資金面保持寬松，有助于工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)；另一方面，房地產(chǎn)方面已經(jīng)出臺多項政策，對持續(xù)走弱的房地產(chǎn)行業(yè)有一定提振。另外，8月份的高基數(shù)效應(yīng)也比9月份減弱，使得以同比增速衡量的經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
今年以來，國壽安保公司旗下已有的貨幣基金表現(xiàn)也可圈可點。今年1月份發(fā)行的國壽安保貨幣市場基金，自成立以來規(guī)模穩(wěn)中有增。截至二季末，該基金規(guī)模已達(dá)171.7億，且業(yè)績較為穩(wěn)定。WIND數(shù)據(jù)顯示,自2014年1月20日成立以來至8月31日，區(qū)間7天年化收益率均值A(chǔ)類達(dá)5.14%，B類達(dá)5.39%，充分顯示了國壽安保公司對于國內(nèi)金融市場的洞察力和前瞻性，以及強大的現(xiàn)金管理能力。
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