國(guó)壽安保債市周評(píng)：資金面持續(xù)緊張，收益率曲線進(jìn)一步平坦化

時(shí)間：2014-12-22

上周資金面連續(xù)緊張，公開(kāi)市場(chǎng)操作繼續(xù)暫停。周四進(jìn)行了3個(gè)月期限600億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，利率為4.65%，較月初同期限招標(biāo)利率上升32bp。周三央行續(xù)做了部分MLF，并對(duì)部分銀行進(jìn)行了SLO操作，但資金緊張局面直到周五仍未有效緩解。流動(dòng)性持續(xù)緊張下，各期限資金價(jià)格較上周相比大幅走高。受資金緊張影響，短期限債券收益率上行，長(zhǎng)期收益率有所下行，利率債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，整體收益率曲線進(jìn)一步平坦化。

本周上半周將迎來(lái)IPO凍結(jié)高峰，但下半周后隨著財(cái)政存款投放，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將有所緩解。屆時(shí)短端債券收益率將有所下行。